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從“股神”巴菲特名言看化肥市場

近日,一位匿名人士以近350萬美元的價格,競得今年同“股神”巴菲特共進午餐的機會。巴菲特神乎其技的投資理念一樣可以應用到化肥的市場分析上。某位筆者摘錄了部分巴菲特的投資名言,并結合當前化肥產業情況予以點評。

1.若你不打算持有某只股票達十年、則十分鐘也不要持有。

2.當那些好的企業突然受困于市場逆轉、股價不合理的下跌,這就是大好的投資機會來臨了。

3.我最喜歡的持股時間是永遠。

4.不要以價格決定是否購買股票、而是要取決于這個企業的價值。

5.買股票時,應該假設明天開始股市要休市3~5年。

6.花四毛錢買價值一塊錢的東西。

點評:以上可以歸結為巴菲特價值投資的理論,是針對股票市場,并不適用于大宗商品。

2014年,氯化銨價格曾跌到200元/噸,筆者認為價格已經嚴重偏離價值,當時想按巴菲特的價值投資理念儲備一批,該筆者堅信只要持有的時間足夠長,一定會得到足夠的回報。事實是,按照今年的價格算,至少可以翻一番,年利潤水平超過50%!幾乎沒有什么行業能有如此高的利潤回報率,但同股票的價值投資相比,在同樣會支出財務成本之外,化肥會結塊、吸潮或揮發,包裝會老化,商品率下降,同時需要增加倉儲物流成本。

僅從價格上看,50%的價差有可能不足以覆蓋成本。該筆者認為持有化肥的時間最長也不應該超過一年,因此巴菲特的價值投資理念并不適合化肥從業者!該筆者顛覆性地認為,化肥從業者應該是價格投資者,只關注價格,而不關注價值,因為價值的偏差是需要時間來矯正的,而化肥現貨恰恰無法克服時間的障礙。

 
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